证券投资分析培训,个人如何投资可转债

1、证券投资分析培训，个人如何投资可转债？

#可转债打新和可转债ETF投资详解

大家好，我是cc，上次有篇文章写过可转债了，但是只简单讲了打新，其他东西没讲完整和深入，这次咱们继续聊可转债，重点讲一讲第一支上市的可转债指数ETF——博时可转债。

一、可转债是什么

一个上市公司，既可以发行股票，也可以发行债券。可转债就是指的这个公司发行的可以转换为股票的债券。举个例子，假设可转债发行时，约定可转债的票面利率是1%，四年到期，转换股票的价格为10元/股，那么如果你以100元面值买了一手（十张）可转债，也就是1000，可以换100股股票。这时候，如果股票价格涨了30%到13元/股，那就是说，你的可转债值1300块了，这时候你可以选择转股，然后卖出，这300块的议价就到你钱包了。

持有可转债，当股票表现不好时，你可以享受到作为债券的固定利息收入。如果可转债发行公司的股票大涨，那么你转换股票的权利就有了价值，也可以享受到股票的资本利得部分。

因为可转债的这种特点，导致可转债的票面利息一般是比较低的，前两年0.5%、1%都常见，低于银行理财的。所以投资可转债还是奔着转股和低买高卖去的，不是为了赚票面利息。

二、风险有限，收益无限的可转债打新

而可转债打新之所以能挣钱跟股票打新差不多。可转债打新（也就是一级申购）一般是按照面值申购的，也就是100元。但是首日上市（二级市场交易）的开盘价大多都高于100元，有的能直接冲到120-130元。那么如果你打新中签，上市当天就卖，那就是净赚一笔。

可转债打新的流程是这样的：

第一步，首先注册证券公司的APP，费率越低越好。

第二步，找到打新的入口，一般叫“新股申购”，点进去会有“待申购”或者“今日新债”

第三步，选择新债申购，（在交易时间内申购）。然后会有一个可转债申购额度的上限，一般是10000张（每张100元，也就是100万封顶）。一般咱们按这个上限来填就好。虽然咱们可能没有这么多的钱，但是一般也中不到额度上限这么多，中10张的话也就10000块。可转债打新是不需要证券账户里有钱的。但是一旦中签了，需要及时交钱购买。

一般，如果中签了后，证券公司会发短信通知，或者自己在APP上面查询结果。

如果中签了，一定及时交钱，否则如果违约，会影响下次参与打新（无论是股和债）的资格和中签概率。

交钱后，就等着可转债上市交易，然后卖掉赚钱吧。

但是，我这里要提醒几个点：

1） 并不是真的稳赚不赔，但概率很低

从过去的历史数据出发，概率角度来说，可转债上市当天跌破票面100元的，寥寥无几，但是也有，cc去年就有一只债，上市就破票面价，但亏损有限，几十块。我统计了过去一整年（2019.4.7-2020.4.7）全年发行的126只可转债的上市首日的涨跌幅。平均数是13.17%，中位数是11.8%。

2） 提高中签率的方法

可转债打新由于越来越多的人知道了，所以说中签率也越来越低，但是相比于股票来说还是比较高的了。要提高中签率，有个土方子，就是越多账户参与那中签率就越高，所以很多人会把给七大姑八大姨都注册账户，参与打新。

只赚不赔的赛道必然是人满为患的，最近可转债的中签率也是低的伤人。但也有运气爆棚的粉丝，跟我聊天，自己去年一共中了10+次，每次都能赚100左右，积少成多也1k了。就最近一个月还中了2次。

教会徒弟，饿死师傅，太多人在蹲可转债打新了，像cc这样的非洲人，只能羡慕。

除了打新之外，可转债还有其他玩法，一个比较稳的产品就是可转债的指数基金ETF——博时可转债ETF（511380）。

三、第一支可转债ETF

这只基金是第一支可转债ETF基金。这只基金是新的，本身业绩历史不久，没啥好说的。但它背后的这个指数——中证可转换与可交换债券指数有意思。

1. 跟踪的指数

这只可转债ETF跟踪的是中证转债指数，按照市值的比例买入可转债和可交债。这个指数就是把所有市场所有可转债和可交换债的价格按照市值权重加权综合起来形成的。这只指数基金的优势其实就是可转债的优势。

2. 可转债指数的优势

可以用可转债基金用来做长期定投的标的。可转债有股也有债的特征，说人话就是，股市好的时候弹性够强，涨的够快；股市跌的时候，可转债也会跌，但是毕竟可转债有债券属性，不能转股也能收利息，一般不至于亏损本金。所以在沪深300下跌的时候，可转债是相对稳定一点的，波动性比较小。总而言之，可转债就是一个进攻性比较好，但是又有安全垫的一个品种。

最近股市行情一般，不是明确的牛市，但是转债市场从去年6月份开始涨了近一年了，如果要投资可转债ETF，一定要记得耐心，这是可以作为长期投资标的的。

【黄色的是沪深300线，白色是转债指数线，可以看出转债指数处于高位，但沪深三百没有。而且拉长看，转债指数的波动远远小于沪深300。】

3.与沪深300做对比

如果要定投的话，那么把可转债指数和定投沪深300做个对比，会发现可转债指数的收益率更高，而波动性更小。其实是不错的定投品种。

1）年化收益率

从2003年1月到2020年4月，可转债指数年复合收益率是8%，而沪深300是7%，可转债指数略胜一筹，证明可转债的收益性是不错的。

2）波动小

但可转债指数的核心优势其实反而是体现在跌的时候。只要可转债市场自身泡沫不大的时候，可转债是比沪深300抗跌的。

我举几个沪深300大跌的时候：

在过去几个主要下跌的期间，中证转债指数的下跌幅度都是较小的。但是只有2015.6-2016.8的期间，转债指数跌幅更高，这是因为15年转债市场的大量泡沫造成的。我们需要在投资中警惕这种狂热情绪，就能避免这种问题了。

以后，我们再扒一扒比较好的主动管理类型的可转债基金，建个基金池子。

4. 怎么买ETF

ETF是场内基金，不能通过银行APP或者支付宝之类的渠道申购，只能通过证券账户像股票一样购买，需要开立证券账户。

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2、证券行业哪些职位比较有前途？

谢邀，笔者是一名阳光私募基金的投资经理，证券行业作为金融行业的重要组成部分，形成了一个完整的行业，那么在这个行业当中的哪些职位比较有前途呢？

首先，证券分析师，分析师必须在研究所注册，不直接面对客户，主要针对大盘、板块、个股提供宏观的策略。

第二，投资顾问，这个仅次于分析师，是隶属于各大营业部的经纪部门，直接面对客户提供操作建议。

第三，营业部经理，这个主要是管理日常营业部事项的职务。

第四，分公司总经理，主要管理分公司实物和下属营业部日常事项。

第五，总公司等管理职务，由于在总公司任职，后期有调配到其他下面公司做领导的机会，所以也比较有前途。

除了证券公司以外，还有基金公司也有很多职位比较有前途，大致为:

第一，基金经理，主要负责建立股票池，小额买卖决策，大额的买卖需要经过投资管理委员会决策，买卖的话主要是下达给交易员。

第二，交易总监，主要参与投资决策委员会，管理日常交易。

第三，风控总监，顾名思义，就是根据风控原则进行风险把控。

总的来说，证券行业有很多相关职业，前途的话当然大多都有机会，以后的发展主要还是要看自身的能力和刻苦。

我是松果，谢谢大家的点赞支持，没有关注的朋友可以关注下！

3、做证券分析师应该学习哪些课程？

楼上言之有理，再补充一下，课程的话，具体有这些： 从业资格考试5科（基础知识、证券交易、证券发行与承销、证券投资分析、证券投资基金），证券投资学，财务管理，财务报表分析，会计学，经济法，宏微观经济学，金融学，国际金融，期货，保险学，统计学，博弈论、系统论，公司经济学，国际金融，物流，生产与运作管理，心理学，管理学，审计学，市场营销，决策论，高等数学，所研究行业的学科们等等。想出到暂时是这些 个人观点，分析师有很多类，有做宏观的、有做行业的、有做衍生工具的、有做套利对冲的，没必要每个课程都有深入研究。

最终最重要的一点，就是你要有盈利能力。据我了解，只要有业绩，什么课程都不学也没没所谓。技术、经验、灵感和知识同样重要。

4、如何才能培养出价值投资理念？

巴菲特1965年至2011年，46年时间平均年化回报20.3%。

彼得林奇1977至1990年年，23年间平均年化回报29%。

约翰涅夫管理的温莎基金，在31年间总投资回报率55.46倍，而且累计平均年复利回报率达13.7%。

在国内，段永平、邱国鹭以及但斌是这方面的佼佼者，同样收益颇丰。

很多人惊叹于上述大师的高收益和稳定性，也试图模仿价值投资，但很遗憾的现实是极少有人成功，究其原因主要是对价值投资理解上认知偏差以及不太成熟的市场所致。那究竟什么才是正确的价值投资理念呢？投资者又该如何刻意培养价值投资理念呢？

正确的价值投资理念

对于价值投资，其实说起来很简单，仅仅就一句话，即寻找评估价值，等候安全边际安的到来，长期持有随企业成长从而取得合理的回报。

三个关键词：评估价值、安全边际、长期持有获得合理回报

1、评估价值

对于价值的理解，每一个人都自己的标准，简单说就投资者对标的股票，在自己的认知范围之内进行综合比较分析，然后得出你认为的价值。

比如：咱们买手机，究竟的买华为品牌还是小米，亦还是苹果。我们通常会进行品牌对比、做工工艺，外形，前后摄像头，cpu处理器、系统是否友好等等方面出发，在预算的金额和预期之下做出选择，这就是价值评估。

咱们投资股票是一个道理，只不过比较的维度不一样而已，价值投资会从上市公司的品牌价值，产品和服务质量，ROE、PE、管理层是否诚信，行业的天花板等等方面入手，最后会对上市企业形成一个价值认知，从而决定是否购买去股票。

纠正一个错误的认识：企业的价值并非是一个精确的数字，不同人也许会得出不同的答案。但是这并不代表价值不可以评估，只不过你评估的也许没那么准确而已。事实上价值评估也从不需要准确，更没有精确一说，“模糊的正确”足以使你做出正确的判断。评估价值最重要的是接近正确，而不是追求精确。

2、安全边际

价值投资的核心是价值和价格的关系，根据两者的相对偏离程度来决定买入卖出时机。价值是标尺，依据价格来做决定，价值与价格的差距也就是“价值投资”。股票的价格大幅低于企业价值，就有了大的投资价值，反之亦然，这就是安全边际。

安全边际的大小决定了投资价值的大小。价值投资”实际上是与“安全边际”划等号的，都是取决于价值与价格的差距！价格是你付出的，价值是你得到的，而“得到的价值”减去“付出的价格”就是你的安全边际，也是衡量是否具备投资价值，或者说投资价值大小的标准。

换言之：安全边际就是好公司也要有好的价格才能买入，否则就是浪费时间。

3、守候价值，静待花开，随企业一直成长

在对价值的评估和等待安全边际到来时出手，这是很好理解的，但是随着企业一同成长就不是一件容易的事情，太多人急于求成，急迫想一夜暴富。

贝索斯曾经问巴菲特：为什么你如此富有，别人却不和你做一样的事呢？实际上也可以理解为，为何你做价值投资这么赚钱，别人却不像你一样去价值投资呢？巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢的变富。”

人总是倾向于快速致富，常常忘记一些常识性的认知，一家企业往往都会经历初创、发展、繁荣、再到衰败这样一个过程，投资者当然没有必要于企业一直白头偕老，但是在也不要太过于急躁。总是幻想今天买入，明天就涨停，试想有什么样的公司会在一夜之间发生10%的价值提升呢？

举个生活中的例子：你养一个孩子，从小学、初中、高中一直大学毕业，这可是20多年的时间，但是你从来不着急，你会坚信自家孩子就是最优秀，一定会开出绽放出美丽的明天，你这样想想或许能长期持有一只股票。

价值投资的错误认知

虽说价值投资说起来简单，做起来貌似也不难，但是的确少有人成功，探究去失败的原因，大致可以归纳成以下几点。

1、机械的将价值投资理解为长期持有

价值投资的确需要长期持有，但是前提是必须长期持有值得持有的标的，而不是买入被套，犹豫不止损，侥幸希望反弹认输或者少输，但是市场就是不反弹，最后失望愤怒、麻木，终结于自我安慰，我要价值投资。这是被动的价值投资，当然长期持有的结果就是浪费时间和生命。

2、认为价值是可以精确计算

很多价值投资者认为，只要学会了这种估值、那种模型，知晓了复杂的方差，计算什么贝塔阿尔法，那价值投资就简单多了，盈利就水到渠成。

实际上价值投资中价值评估，不需要精确的计算，芒格曾经说过：我从来没有巴菲特拿着计算器评估公司的价值。这也说明估值不是完全意义上的科学，需要发挥一些艺术甚至经验的作用才大概率合理估值。

换个角度，如果价值评估能够精确计算，那为什么聪明如牛顿也被股市铩羽而归呢？

3、不愿提升自身素养，不愿等待

很多投资者抱怨，A股市场不适合价值投资，因为市场不成熟呀、有价值的公司太少了呀、造假横行呀等等一大堆理由，要我说，其实就是自我辩解，为自己的失败找借口，不愿意从自身寻找失败的原因。

如何才能培养出价值投资理念？

前面咱们简单阐述了价值投资的正确思维和逻辑体系，明白了咱们为什么不能在价投之路上取得成功的错误原因，那接下来说说怎样才能培养出价值投资理念。

1、多学科思维方式

巴菲特的搭档禅理芒格在这方面干的相当出色，事实上也是他在投资界首次提出多学科思考、分析投资这种思维方式。

多学科思维就是应用不同学科的主要科学观点，从不同角度，从类比的思维来看待投资中的问题，解决投资中的迷惑。

举个例子：关于止损，我觉得我一个在成都荷花池做服装生意的客户说的很好，他将止损类比成假设今年流行短裙，结果他误判形势从广州进货了大量长裙，他唯一能做就是及时降价、亏本处理掉长裙，回笼资金，而不是扛着长裙，不能亏损为借口，死等长裙风口到来。

2、培养一种爱好，训练自己的专注力

价值投资最最重要的是长期持有，即大家经常说的知行合一。市场总会给你很多诱惑，就像希腊神话中女妖美杜莎一样，时刻引诱船员跳海去追寻她，投资者就需要有一种爱好，深入骨髓的爱好，用来训练自己的专注力。

我的爱好就是钓鱼，我盯着浮标，一盯就半天，这样我才能专注于钓鱼，在钓鱼这项运动中体悟投资的真谛，投资也一样，当你专注，深入理解，你就不会那么着急，就不会守不住牛股，价值投资本身就要求投资者强大的心里，要耐得住寂寞，才能守得住繁华。

3、了解自己的能力圈，独立客观，要有逆向思维

所谓了解，当然不是非要成为某一行业的专家，而是对于行业对于公司一些基本的情况都要有足够的了解。起码能看明白公司的业务、竞争优势、盈利模式、以及资产状况等。才能够大致的评估其前景。否则根本无法对其估值。所以，不熟悉的公司，再吸引人也不要去买。

逆向思维就是反问自己，未来的前景真的有那么乐观或者真有那么悲观吗？股价是否反应过度了？人们是否是受市场情绪的影响？人人都看好的，也许并没有那么好！人人都不看好的，也许并没有那么坏。

不要相信人多的地方一定是对的，也不要相信人少的地方一定是错的。更不要盲目的相信股市总是有效或者总是无效。要有自己独立的思考判断，无论结果是否与别人一致，坚持自己的判断。

总之，价值投资本就是一条少数人愿意干，且能够干的投资理念，价值投资是一种人生哲学，与其说价值投资是在投资，还不如说价值投资是在感悟人生。

我是溯源归一，极简投资践行者！

5、证券投资顾问和客户经理是一样的吗？

不一样。证券投资顾问为客户提供投资建议，比如买卖时机、热点分析、证券选择、风险提示等，禁止代理客户操作。也就是说，投资顾问提供建议给客户参考，决策由客户自己做。赢亏均由客户承担，证券公司可能就投资顾问服务收取费用，形式包括差别佣金、按资产额或服务期收取单项顾问费用等。 客户经理既是银行与客户关系的代表，又是银行对外业务的代表。（以银行为例）客户经理的职责 其职责是开场，全面了解客户需求并向其营销产品、争揽业务，同时协调和组织全行各有关专部门及机构为客户提供全方位的金融服务，在主动防范金融风险的前提下，建立和保持与客户的长期密切联系。