无道配资,你们都是怎么学会炒股的
无道配资，你们都是怎么学会炒股的？
本文是目前为止最全面、完整、详细的炒股教学文章
全文4万字左右，希望通过这一篇教学文章，就可以让大家入门投资股票
太多新手投资者想参与投资，想让自己的财富增值，非常想学习股票投资，但不知道怎么去系统性地学习，实用的股票知识。
所以我把所有炒股需要用到的入门知识，都按照顺序写到了一起，大家也不用再去东拼西凑的学习各种零散的知识点了。
这篇内容，都是最实用、实在的股票教学，最真实的股市现状，没有什么暴富神话、财富密码和不切实际的小道消息。认真看完，也会颠覆很多人对股市的认知。
如果你真的想学习炒股，一定要多看几遍。
提升认知投资，归根到底就是一种知识认知的变现。
就像彼得·林奇所说的：“最终决定投资者命运的不是股票市场，甚至也不是上市公司，而是投资者自己。”
哪怕你投资基金，把钱交给基金经理去管，也要提升自己的认知。因为你投了基金之后，你会发现，几乎所有基金都不会择时，股市好的时候（牛市），基金都挣钱；熊市的时候，基金都在亏钱。他们赚的就是管理费，不管行情好不好，他们都能赚钱；另外，按照规定，基金60%以上的资金，必须持有股票。
所以，不要指望基金经理，会在高位帮你卖掉股票。想一劳永逸，买个基金放着不动，就能躺着赚钱，这是不可能的。只有靠你自己，看懂股市周期、看懂经济周期，在熊市低位的时候，买入基金；在牛市高位的时候，卖出基金。才能在一轮轮周期中博取收益。
提升认知最好的办法，就是看书；也是跟很多大佬接触，最简单的方式。
我专门按照学习股票知识的顺序，帮大家列出来各种股票投资类经典好书。大家可以按照顺序去阅读学习，非常方便，自己在哪个投资层级就从哪开始学习。
1、《思考快与慢》
如果只能推一本书，我选它。可以让我们全面地了解投资行为学。这本书是著名的经济学家：卡尼曼，完美地将经济学和心理学融合在了一起，告诉了我们所有人性弱点的根本原因，每个因素都结合了实际案例、数据来讲解，通俗易懂的让我们知道了自身的人性弱点。只有这样，我们在投资中，犯的人性弱点的错误，才能“对症下药”，及时改正，避免以后再犯。
2、《原则》
痛苦+反思=成功，我认为这是本书最核心的总结。3、《穷查理宝典 》对于新手来说，最主要的是建立投资思维，所以我首推这本书。对巴菲特了解的人肯定也了解查理芒格，他是巴菲特的黄金搭档，也是伯克希尔.哈撒韦公司的副主席，他和巴菲特联手创造了有史以来最优秀的投资记录。4、《股票大作手回忆录》1929年，一位传奇人物以一己之力战胜华尔街，做空股市暴赚1亿美元（相当于现在1700多亿美元），他就是有着”华尔街巨熊“之称的利弗莫尔。利弗莫尔的传奇一生大起大落，暴赚1亿美元后，1亿美元又几近全部亏损，最后因为情感问题抑郁自杀。他的投资原则（其实更偏向于投机）和思维还是值得学习的，而这本书便记载了利弗莫尔的投机生涯。5、《周期》只要看懂经济周期、看懂投资周期，才能在循环反复的周期中，做到低买高卖，赚到周期波动的利润。但周期并不是一成不变的规律，每次都会有所不同，而这本书就是告诉我们，如何看懂“这次的不一样”。6、《艾略特波浪理论》如果学习技术面，只看一本书，那就是这本《艾略特波浪理论》。如果有人告诉你，“我有一个方法，可以一劳永逸，屡试不爽的技术分析方法”。那一定是骗人的，不可能存在一个技术分析，可以一直赚钱。如果有，大多数人知道，市场就会在短时间内，打破这种规律，专业说法叫“市场有效性理论”。而这本书，是告诉我们技术面分析的底层逻辑，从而掌握一些技术面的分析方法。有了底层框架之后，就可以在实战中，不断自我思考提升。这里就先首推这6本书，认真看完这本书，再入市你会感觉打开了新世界的大门。股票的入门知识一、炒股软件
做股票，必不可少的就是炒股软件，市面上的炒股软件也很多，功能都很全面，主流的软件包括：同花顺、东方财富、通达信等，还有很多券商自己的软件都很不错。
这里要强调的是，这些官方的免费软件都已经做得很好了，功能肯定是够用的，不需要再花钱买软件，很多收费软件也用过，都是“割韭菜”的。
我们下载好任意一个免费的炒股软件。打开之后，你会看见密密麻麻的股票，有大涨的股票、有大跌的股票。
因为很多股票软件，首页就是涨幅榜和跌幅榜，所以你最先看见的就是这些股票。你可以在搜索栏搜索公司名称或者代码，找到一个你稍微熟悉一点的股票。
搜索到股票之后，我们开始进行详细的教学。
二、分析一只股票
很简单，电脑软件上面就是两个按键：F5和F10，F5是技术分析板块，F10是基本面分析。
手机软件，直接点击相关内容就可以了。日线、周线、月线，这些K线图就是技术分析，基本面分析就是点击下方的“股票资料”，分析公司的财务、经营情况。
先说技术面分析，跟着学，肯定能学会的，非常简单，先点到日线界面。
1、技术面
我们看到的就是这样的界面，这就是最基础的技术分析。
红绿色的柱子是K线，记录每天股价波动。股价上涨就是红K，下跌就是绿K。
围绕着K线的波浪线是均线，以每日K线的收盘价计算均值，默认有5日、10日、30日...250日均线。
下面一排红绿色柱子，是股票每天的成交量，也是分析这只股票交投活不活跃的主要指标，交投越活跃，说明短期博弈的资金越多，短期投机赚差价的机会越多。
只要看懂K线、均线和成交量，就会分析技术面了。其他什么MACD、KDJ都没什么用，都是滞后指标，参考意义不大。
但真正要参悟K线、均线和成交量，并不是一个简单的事情。这三个指标，你要揉捏在一起来分析，不能单看K线、均线或者成交量。不是成交量越大就越值得买，要结合K线、均线的走势，什么时候放量该买或该卖，什么时候缩量该买或该卖。需要自己常年实战总结，别人都只能带你入门，真正掌握还得靠自己，总结出一套适合自己的投资策略。
对于新手朋友，也不需要着急，一步一步学，股市跑不掉，钱也赚不完。慢慢来，肯定学得会，找到属于自己的投资策略。不能急于求成，财不如急门，跟你说快速暴富的财富密码的都是骗子。
这期内容主要是科普，深度分析的内容，后面会慢慢细说。（点个关注，一起成长呗）
技术面的核心是看懂一只股票的“股性”，也就是它具不具备上涨因子。就比如：一只股票每天的成交额是10亿，一只股票的成交额是1000万，你觉得哪个更有可能涨？
当然是成交额10亿的对吧。有人买有人卖才会产生成交，没人买怎么可能上涨，这个很好理解；那没人卖，为什么也不会涨呢？这就是资金博弈，如果底部，机构主力看好这只股票的基本面、有热点题材。但是，他无论是拉升、还是砸盘，里面的散户都不卖；那么机构主力怎么吸筹呢，机构主力拿不到足够多的低价筹码，怎么可能会继续拉升呢！
这就是底层逻辑，看懂这个底层逻辑，你也就会分析技术面了。
2、基本面
现在我们再来看基本面分析
点击“个股资料”，软件一般都把重要的财务指标、经营指标、公司简况、股本股东、重大事件等重要的基本面资料都整理出来了。
首先，我们看公司资料，让你知道这个公司是干什么的。
其次，是看经营分析，让你知道公司主要是靠什么赚钱的。
然后，最重要的就是财务分析，是公司的血脉。
大家可以在这里看见公司的业绩情况：净利润、营业收入、毛利率、净资产等核心数据，软件都给你罗列出来了。如果想看完整的财务报表，可以在软件中下载对应的年报。
完成的年报里面有对财务数据的介绍和解释，告诉你这些钱是怎么赚的，怎么亏的。知其然、知其所以然，才能真正看懂公司的基本面；只看数据，很容易被他们粉饰财务的手段给欺骗了。
当你熟悉一只股票的时候，可以只看软件罗列出来的核心数据；但是你刚刚接触的股票，还想长期持有的话，就一定要认真看看完整的公司年报。任何财务造假，都可以从年报中看出猫腻，任何粉饰手段都不可能完美的，下面我会细说。
新手朋友最重要的就是看懂下面几个核心数据：
①净利润：要利润增长的能力。因为炒股就是炒的未来、炒的预期。股价再低、市盈率再低，只能说股票便宜，但没有业绩增长的预期，就是“便宜没好货”，是涨不起来的，也就没有投资的意义。
②现金流：最好不能为负数，现金流是企业的血液，代表公司的体质。
③市盈率：一般来说，市盈率越低，说明股票越便宜；但是，不能只看市盈率，如果公司业绩能稳定增长，那么就是便宜的好公司；如果业绩不能增长，反而开始下滑，那就是便宜没好货了。同时，不要选择市盈率太高的，比如200倍以上的股票。
④净资产：能稳定增长的，因为净资产是企业的根基。
⑤营业收入：能稳定增长的，代表公司在行业里的市场占有率、拓展市场的能力。
⑥毛利率：一般来说，越高越好；说明公司在行业内的竞争力，没有核心竞争力的公司，毛利率不可能高，只能赚个辛苦钱，也就没什么投资价值。
⑦净资产收益率：一般来说，越高越好，代表公司投资的回报比；净资产收益30%，就代表公司投资100万，可以赚30万，岂不是妥妥的“赚钱机器”。
这些是新人朋友可以快速且必须上手掌握的，其他的可以等以后熟练了再深入学习研究。
三、股票交易教学1、买卖策略
有的人长线投资，一年可能都不操作一次；有的人波段投资，出现一些大幅波动的时候，才会操作一下；有的人短频交易，几乎每天都会操作。到底哪一种策略更好呢？
我相信每个策略都可以赚钱，只能说适合自己的才是最好的。
但无论是长线、波段，还是短线操作，都一定要有投资计划，“买要慢，卖要快”。
股票交易最忌讳的就是：情绪化交易、无理由交易。我感觉这只票挺好的，我感觉这只票能涨，就买了。凭感觉只会给自己找麻烦，一旦跌了就手足无措，不知道该止损还是补仓；涨了也不知道什么时候止盈还是持有。
一定要罗列好买入的理由，尽可能的多罗列出一些理由。比如：2022年3月份煤炭股的买入理由。
2022年3月份的微头条①俄乌冲突，导致能源价格大涨，石油天然气用不起，煤炭就会成为主要的能源替代品，煤炭的需求量就会大幅提升，煤炭价格、销量就会提升；
②我们是煤炭大国，煤炭产销每年都是同比提升的，煤炭板块业绩还是比较不错的，估值较低；
③该股是我国第一大煤炭出口企业
④该股在积极转型，融合新能源产业
⑤该股的股东数在下降，筹码集中度高
⑥底部放量，有资金进场......
当一半以上的买入理由都不存在了，那就是你卖出的时候。
没有绝对的长线持股、也没有绝对的短线持股，把钱赚到手里才是真的。巴菲特持股可口可乐多少年，而持股中国石油几个月就卖出了？股票投资赚的就是差价，没有上涨逻辑了，长线持股的意义是什么呢？为什么不卖呢？
所以，“买要慢”，要认真思考买入逻辑，不会因为股价下跌而恐慌，能够让自己始终坚定的逻辑。“卖要快”，无论是上涨，还是下跌，只要买入逻辑不在了，就要及时卖出，跌起来是很快的。
最后，要再次强调一下，千万不能凭感觉、毫无逻辑地去买，这样会让你很被动，涨还是跌，都会让你手足无措，会让你陷入被动。事后也没办法反思总结，感觉你怎么总结？这次对了，怎么对的？这次错了，怎么错的？
你就永远无法进步提升，投资就是认知的变现，不提升认知，怎么提升利润。
2、交易下单
手机版，就点击“下单”，输入股数、股价就可以了。
电脑版，点击“F12”，或者双击“买卖盘口”，就可以快速下单了。
3、新手不要害怕交易
要敢于交易，敢于亏钱。这就是为什么不要一开始投入太多钱的原因，投资股票是需要试错、踩坑的，试错是需要成本的，这个学费也是每个人都要交的，不交够学费是不可能成长的。
但这个学费是按比例交的。你用五万、十万块去反复的累积经验，肯定比直接用一百万要好。最终，你熬到学会可能剩个30%、50%的话。你还有三万、五万，也就是亏了五万块钱，这个学费不高，肯定比100万亏50万要好得多。
什么情况下，说明已经开始有了一定成果。
基本功已经完全掌握了，不会再人云亦云的买股票和看行情了，不会一涨就想着牛市，一跌就担心熊市。然后你开始有独立的想法，对某些行业，某些公司开始有了自己的判断，和大众新闻不一样的判断。这点非常重要，说明你学会独立思考了，这是建立盈利模式的第一步。
不再买热门股，不再买股票软件里面的题材股，不再看贴吧买股票，不再相信分析师，你已经懂了每一个股票都是潜在的牛股，每一个股票都有自己的风险，没有真正完美的股票，任何股票都是机会和风险并存的，这种时候你就已经有成果了。
开始发现自己用某一种投资方法特别顺手，特别容易赚钱，特别有信心，或者说你买某些公司的股票特别容易赚钱，你特别熟悉某些分析方法，这就是一个非常大的进步了。
开始在茫茫股海中，找到了那盏属于你的灯塔，找到自己的立足之地，就已经有了稳定盈利的苗头。
已经可以研究一些自己特别顺手的分析策略，这些策略是市面上没有的，只有你自己使用起来很顺手的策略，这就是盈利模式的开始。
温馨提示股市有风险，入市须谨慎。股票投资是有风险的，股市的机会，只会给有准备的投资者。
如果你不愿意学习，或者没有时间学习，就千万不要参与股票投资，肯定会成为成功投资者的垫脚石。
如果你真的热爱投资行业，想把投资发展成为未来的副业、一份收入，想真正学会炒股，就要端正态度，一步一步慢慢来，财不入急门。
投资是一辈子的事情，你花个3-5年，掌握一个稳定复利的能力，一定会受用终身。这本身就是一个非常值得投资的事情。
四、如何全面地分析一只股票？这个内容，我在这篇问答中：你是如何分析一只股票的？
已经详细解答了，没看过的朋友，可以直接点击查看，这里就不再赘述了。（点击蓝色字体，可以直接跳转那篇内容）五、股票投资主流的三种盈利策略投资企业的综合实力，赚的是企业成长和社会发展的钱；
投资股价的差价波动，赚的是筹码博弈和人性博弈的钱；
投资热点题材的利好，赚的是市场上所有无脑韭菜的钱。
这三个投资策略里面衍生出了无数个大师，无数种方法，无数本书。不管多么新颖的投资模型、技术分析方法、估值方法、交易策略，最终还是在围绕着这三个主题打转。可以专注其中一种投资策略，可以综合混搭成适合自己的策略，但本质都离不开这三种因素。
上面任何一套交易系统，学精了都可以赚钱。之所以大部分人炒股亏钱，在于大部分人根本不知道怎么运用投资策略，也根本没有真正建立出一个适合自己的投资模式。
炒股其实非常需要一个完整的交易系统，要有章法！
很多朋友喜欢用零散的各种技术分析，基本面分析或者消息面分析，这是没意义的。
比如说你要用技术分析，那你就不是单纯的用k线理论，必须配合其他更多的技术理论，需要搭配到量价时空，需要运用到各种技术指标，还需要用到演化分析。
但事实却是大部分投资者根本不懂这些，只是不知道在哪看了一个k线或者均线的教学，就拿来用，居然认为一根k线可以说明什么，或者一根均线有什么作用。
当然基本面分析也一样，任何一个单一的财务数据都没有用的，看市盈率选股的和看k线选股的，都是一样的人，只不过他们的优越感不同。有些人认为自己在做价值投资，有些人认为自己在做技术分析，其实都不是。
千万不要单一地使用，一个技术理论，一个财务数据，一个技术指标都说明不了什么，它们必须组合起来才是完整的投资体系。
三种策略的差异对于新手来说，选择什么样的投资策略比较适合？其实没有统一答案的，风险承受能力大的人，可能会激进一点；风险承受力差的人，可能就会偏保守一些，这都要根据自身的情况来看。
所以，要先建立股票的投资思维、了解自己的风险偏好，对选择后续投资风格的决策很重要。只有选定框架了，才知道往这个框架里装什么知识。
1、投资企业的综合实力有关
关键是：分析企业的利润是否有增长的预期、分析企业的经营前景。
赚钱的要点是：预判产业链的利润周期，看懂一个产业链的变化，也就看懂了股价波动的规律！
真正了解一个产业的人，一定能赚到这个产业变化波动的钱，除非你乱买股票。难点在于心态不稳，贪念太大总是眼红人家短线的收益。
真正可以看懂产业链的运作和经济周期的规律，再结合股市，基本是不会亏的，就是赚多赚少的问题！
这个投资策略非常适合好学、心态稳、不骄不躁、非常理性、慢节奏的投资人。理性靠谱，稳定赚取企业发展的钱！
2、投资股价的差价波动
关键是：分析技术面的能力；赚钱的要点是：看懂资金博弈的情绪。
操作不能杂乱无章，不要受股票业绩、基本面的影响。因为这种模式比的就是资金博弈，既然是玩技术就要有技术的套路。
涨的周期到了，就一定会涨；跌的周期到了，就一定会跌；只是每波的幅度不一样。
题材只会影响涨幅、跌幅，或者是时间周期长短，但是涨跌波动是固定的，该涨的一定涨，该跌的一定跌，只是幅度和时间问题。
你如果既然适合波段投资，那就要把技术的高抛低吸玩好，不要犹豫，不要手软。
这个投资策略的难度在与技术分析太复杂，要善于分析人性，洞察市场的涨跌情绪。涉及到很多量价时空的数理判断，需要很强大的综合分析能力和实战经验。
这个系统适合喜欢玩中短线的人，有激情、心态可能会急一点的、但是很理智的人！一定要能控制自己，知行合一：到买点就买，到卖点就卖。
稳、准、狠，在波动周期中，低买高卖，赚筹码波动的差价！
3、投资热点题材的利好
关键是：捕捉热点新闻的能力和判断人性的能力。
赚钱的要点是：提前知道这个热点新闻出来之后，会掀起资本市场起多大的风浪，这个题材一开始爆发的时候就要果断出手，就要知道大概能火多久。
要能知道每天形形色色的新闻，对投资者心态有怎么样的影响，以及影响程度。
任何交易都是基于人性展开的，你真正懂了投资者在想什么，就可以超越技术分析和价值分析。
但是只是短暂的超越，人会短暂犯错但是不会一直犯错。所以是波动操作，短期交易，收割短期陷入迷茫的投资者，相当于赚的就是心态的差距，有些投资者短期心态乱了，做出了冲动错误的交易行为，这个时候就被心态稳的投资者收割了。
所以，在投资者清醒之前，就要知道提前撤离，落袋利润。
人性其实是永恒不变的，贪婪和恐惧多久都不会变。能洞察这个就可以做好题材股的波段，就可以收割市场上的贪婪者和恐惧者。
所以，这个投资策略很适合：高情商且富有同理心的人。
心理学、社会学方面的积累很重要，阅历也非常重要，其实人生一切皆阴阳，世界万物都一样。悟透哲学，就懂了艺术，也就明白了交易的艺术！
想做好题材热点策略就要深刻理解人性，性格亦正亦邪的人，感性勇敢的人非常适合。
周而复始的赚投资者心态的钱！
最后总结一下不同行情、不同股票，也应该使用不同的投资策略。
千万不能把投资策略搞死了。就像太极八卦：一生二、二升三、三生万物。阴阳不是固定的，而是动态的，是不断变化的阴阳平衡，一切都应该是非常灵动的！
最后提醒大家，一切投资策略都是建立在基本功扎实的基础上，脱离了扎实的基本功都是空谈。
大家总是想速成，总想走捷径，最终结果就是亏钱，大家到底要亏到什么时候才可以醒悟，世界上唯一的捷径就是老老实实，脚踏实地的学习！
你还有什么问题，可以在评论区里说出来。能简单说明白的，会直接在评论区回复；如果不能简单说明白的，有探讨价值的，会专门做相关内容。
关注财精说，让你更懂决策！
请问你如何看待或理解康波周期？
首先非常感谢在这里能为你解答这个问题，让我带领你们一起走进这个问题，现在让我们一起探讨一下。
如果政策制定缺乏独立性或是缺乏权威性都会产生巨大的问题。做一个成功的经济政策制定者实际上并非易事。政策制定者需要知道如何在艰难困苦中做正确的抉择以突出重围，这不仅需要智慧、还需要斗志以及政治头脑。
很多人会觉得，宏观是多宏大的东西啊，跟我们个体有什么关系呢？实际上我们每个人都在宏观经济规律中度过一生。对于个体而言，如果我们可以正确地预判宏观形势，就可以做出正确的选择，比如到底该选择学哪个专业？选择哪个行业就业？何时买房，何时买股票？对于投资机构而言，如果可以正确地对宏观形势有前瞻性认识，就可以在不同资产类别中进行动态配置，也可以适时并及时地调整业务布局。宏观分析的大局观树立，可以帮助我们高看低维：正如蚂蚁在地面上爬行，看不到前面的坑坑洼洼还是会往前爬。而作为直立行走的人类，在看到前面的坑坑洼洼时就可以选择跨过去或是绕过去。
伟大的周天王曾说过，人生就是一场康波。康波周期是经济成长过程中上升与衰退交替出现的一种周期性波动。它不仅客观存在，还会对每个人的人生产生深远影响，因为每个人的一生基本上会经历一次或两次康波机会，这种机会使我们得以分享技术革新的红利。而实际上，人生不仅是一场康波，还是一场超级债务周期。在“人生发财靠康波”的同时，如何在把握康波机会的基础上择机加杠杆实现个人财富增值，又如何择机去杠杆守住财富或许就需要依靠对债务周期的理解与把握了。达里奥在其新书A Template For Understanding Big Debt Crises中就详细阐述了债务周期的分析框架。
著名对冲基金经理达里奥在1975年创立了桥水基金，几十年的风雨洗礼使桥水基金跃居对冲基金界前列。在对冲基金哀鸿遍野的2008年，桥水基金旗下的Pure Alpha对冲基金收益仍达9.5%，2010年收益率跃升至45%！2016年桥水录得年收益49亿美元，超越索罗斯、保尔森。作为一家宏观策略的对冲基金，桥水背后有一套很严密的宏观模型，掌舵人达里奥也将其对宏观经济周期的理解模型化。有了经济周期模型，就可以根据不同经济阶段动态调整资产组合，并通过资产相关性分散系统性风险，以实现纯阿尔法策略。因此，对于资产管理机构而言，研究宏观经济周期的意义不言而喻。在风靡一时的《原则》之后，这位对冲基金大佬再出新书A Template For Understanding Big Debt Crises，达里奥在这本书中探讨了什么问题？我们又可以从达里奥的人生与著作中得到哪些启发？很多人觉得，这书中没有提怎么炒股怎么赚钱啊。老子说过，有道无术，术尚可求也。若有术无道，则止于术。债务周期分析框架的建立，更多的是道的层面，微观个体如何运用实际上是存乎一心的事。
一、专注宏观与历史的投资人
达里奥于1975年创立桥水，在他掌舵期间，桥水基金取得了傲人的成绩，基金管理规模达到1600亿美元。达里奥和他的桥水在投资市场堪称传奇：1980年代末的经济衰退使对冲基金界哀鸿遍野，而达里奥领导的桥水基金却获得了高达22 %的利润，达里奥因此也被誉为“十月英雄”。1995年，桥水基金的42个精英雇员管理资金高达41亿美元。在整个华尔街都分崩离析的2008年，桥水基金的整体收益率仍达14%。到了2010年桥水的收益率已跃升至45%。2016年桥水录得年收益49亿美元，超越索罗斯、保尔森，成为对冲基金界的神话，被市场公认为“最能赚钱的对冲基金”，达里奥也自然而然被拜为对冲基金界的教父级人物。
实际上，达里奥是一个专注于宏观的投资者，他关注经济趋势，关注GDP、通胀、汇率和利率的变化。他也是个有情怀的投资者：预测到2007年次贷危机的他，曾一腔热血上访财政部，告知美国可能会面临一场严重的信贷危机，但是没有人在意他的预测。他为此又走访白宫，告诉政策制定者银行系统面临的潜在风险，但是依然没有引起足够重视。直到次贷危机发生，雷曼倒闭，政府高层才想起达里奥的预测和分析。很多人会觉得，宏观是多宏大的东西啊，跟我们个体有什么关系呢？实际上我们每个人都在宏观经济规律中度过一生。对于个体而言，如果我们可以正确地预判宏观形势，就可以做出正确的选择，比如到底该选择学哪个专业，选择哪个行业就业，何时买房，何时买股票？这一切选择如果只是人云亦云，或是一时起意，那无异于将人生交给别人或是命运。而宏观分析的大局观树立，就可以帮助我们高看低维。
达里奥是一个实践者，而非一名理论家。与传统经济学家不同的是，除了分析宏观指标，达里奥会观察市场买卖双方对供需的影响，再判断自己的结论是否已经反映在资产价格上。与经济学理论相比，达里奥更热衷于对经济史的深入分析。在经济史的研究中，达里奥不断总结债务危机背后的因果关系，建立了基于债务周期、经济周期、商业周期的研究框架。达里奥也会寻找不同债务危机的异同，并思考产生这些异同的原因。最终他将各种案例的总结整合为投研框架，再据此对新发生的经济问题进行判断并将结论运用在投资实践中。
在风靡一时的Principles（《原则》）之后，值2008年金融危机十周年之际，达里奥再出新书A Template For Understanding Big Debt Crises，希望通过系统性的债务危机分析框架，使公众能了解债务形成的机理并减少未来债务危机发生的可能。
二、达里奥的新书说了些什么？
达里奥对债务问题一直有一个隐忧：“债务问题就像是一种病，而且是周而复始的发生”。通过计算，达里奥发现有许多美国公司已经难以偿还债务。债务的不可持续，终究会带来偿付的压力继而引发巨大的问题。
在新书中，达里奥先系统介绍了债务周期的分析框架，并对历史上的三个债务问题进行具体研究（1918-1924年的德国债务危机、1928-1937年的美国债务危机以及2007-2011年的美国债务危机），最后他整理了48个历史经济案例的研究概要。在达里奥看来，对历史上的经济剧变进行深入分析，可以总结出经济事件演化的因果规律。当面对新发生的经济问题时，就可以运用事先习得的经验去应对。而当下一次经济危机出现的时候，我们也能更好地去应对。
那么，达里奥的债务周期分析框架到底是怎样的呢？
1、从信用与债务讲起
当信用增速下滑时，社会总支出减缓就有可能会引发较多的债务问题。这也往往是债务周期见顶的标志。而央行收紧货币政策则会加速经济衰退。一旦债务成本超过融资额，经济向上周期即发生反转。届时新的贷款增速会下滑，存量贷款的还款压力也会增大。支出和投资的减少导致收入与资产价格的进一步下降。
当借款人无法偿还贷款时，银行、保险等借款机构就会面临巨大信用风险，政策制定者就只能对借款机构进行救援（这正是2008年的情景再现）。而影子银行的出现（包括信托、经纪商、SPV）又增加了信用风险在整个经济体的连锁反应。
2、长期债务周期研究框架
当债务增长超过收入增长时就会出现债务危机。对于债务危机，虽然央行可以通过降息应对，但当利率已经接近0的时候，降息的方式就不管用了。长期债务周期由若干短期债务周期（商业周期）汇总而成，在短期债务周期中，支出只受制于借贷意愿，当信用易得时，就会出现经济繁荣；反之则会出现衰退。而信用主要由央行进行调控：央行会通过降息使经济走出衰退。但是由于人性的问题，人们更倾向于借钱而不是还钱，因此每轮周期的顶部和底部会比上一个周期产生更多的经济活动和债务。长期来看，债务就会超过收入增速，长期债务危机也就形成了。在长期债务周期的上升阶段，即使人们已经负债累累，债权人也仍提供大量信贷，这是因为债务周期上升进程是在自我强化的--支出增加使收入增加，收入增加使资本净值增加，资本增加又增强了借款人的借款能力并进一步推动支出的增加。影子银行的出现又进一步增加了信用的多样性，借款人在虚假繁荣的景象中举债支出。而债权人也自鸣得意地欣然享受着虚浮的盛宴。终究，债务攀升达到尽头引发债务问题。
债务相对收入增长达到极限时，债务周期便开始拐头向下。资产价格下降，债务人无法偿还债务，投资者因恐慌与谨慎而出售资产，债权人不再对债务人续贷。这一切最终将导致流动性问题，人们也会消减支出。由于一个人的支出就是另一个人的收入，支出的消减就使收入开始出现下滑，这进一步使人们的借款资信下降。资产价格下降，也进一步紧缩了银行信贷。紧接着股市崩盘，伴随着失业及商业行为减少，社会的紧张情绪与日俱增。这种演化会自我强化甚至成为一种恶性循环。不同于经济衰退可以通过降息增加流动性促进借贷增加，在经济萧条时降息可能就不起作用了：当利率已经接近0的时候，传统货币政策工具无法增加流动性。
上述分析就是长期债务周期的动态演化过程。债务周期可以追溯到罗马时代，实际上哪里有借贷哪里就会存在债务周期。
3、债务危机能否得到控制从而避免出现大问题呢？
在达里奥看来，只要债务是以本币标价，债务危机就有得到控制的可能。根据他对历史的研究，债务危机未能得到控制主要源于2个原因：1）政策制定者没有做正确的事；2）做出政策调整会损害到一些人。处理债务危机关键在于政策制定者能够知道如何有效运用杠杆，以何种速度释放风险，谁将会在政策调整中受益受损，同时还应确保政策制定者具备制定政策的独立性。
总结来说，历史上主要有两类债务危机，分别是通缩型衰退与通胀型衰退。
4、通缩型衰退
在通缩型衰退情况下，政策制定者会将利率下调到0。因为无法再进一步降息，债务重组和财政紧缩政策就会登台。通缩型衰退通常发生在向国内举债的国家。
1）周期早期
在债务周期早期，债务被用于商业扩张促进营收，债务增长并没有超过收入增长。此时的债务压力较低，资产负债表也健康，因此有充足的空间供私人部门、政府以及银行加杠杆。债务增长、经济增长以及通货膨胀也均适度。此时的经济体也相对健康，也是投资确定性比较高的时候。
2）泡沫阶段
泡沫阶段，一切资产价格都在上涨，投资者、商业组织、金融机构等所有经济主体都对经济前景充满信心，除了传统借贷机构以外还涌现了影子银行，共同促进债务和资产价格的进一步增长，人们越来越觉得通过低息融资投机“赚快钱”会很容易，大多数人都认为应该持有资产而非现金。正如前文所述，由于收入、资本净值以及资产价值增加，泡沫又会实现自我强化。此时借款人会自觉富裕，继续依靠杠杆进行入不敷出的支出。因为对于整个经济体来说，借款与支出的增加可以促使收入增长，股票和其他资产价值的增加又使抵押品的价值增加，虚假的繁荣开始上演。这种上升波还会受到中央银行松紧信贷政策的强化：由于央行的货币政策以通胀和经济增长为锚，在通胀和经济增长数据不佳时，央行就会动用货币政策提振经济，典型例子就是20世纪80年代的日本。最终央行通过渐进降息的方式使本不可持续的债务周期得以苟延残喘，但这无异于是嗑药止痛。泡沫预示着债务在不断接近极限，经济体的脆弱性与日俱增，可偏偏在这个时候人们沉溺于非理性的乐观难以自拔。需要注意的是，如果仅仅用债务与收入的比重去衡量是否将发生债务危机时不准确的：还要考虑到单个经济体的偿债能力，如果债务分布均衡会就比债务集中的危害性小一些。实际上，泡沫阶段是有预兆的：当社会群体都在躺着赚钱，当股票配资日趋增加，当人人讨论股票要创新高的时候，我们就应该自我警示了。
3）顶部
物极必反，基于债务的资产价格上涨在达到一定程度之后终将发生反转。很多因素会导致市场见顶，但央行加息是最常见的影响因素。有时候，是泡沫本身引发了通胀和经济增长，进而引发央行紧缩政策。有时候，紧缩政策是由外部驱动：对于那些对外债依存度较高的国家，一旦外资撤离就会引发流动性紧缩。当资产价格下跌时就会引发负的“财富效应”，放款人会担心收不回钱，而借款人会借新还旧或是无法展期债务。这一切都源于人们将资产繁荣建立在债务之上。一般来说，债务问题会在经济见顶前半年出现。风险最大的那些借款人开始违约，放款人开始担忧，信用利差开始扩大，借贷增速下滑。此时市场风险偏好下降，人们从高风险资产转向低风险资产。
当收益率曲线变得平坦以及反转（长期利率相对于短期利率处于最低水平），贷款增速放缓，人们也更倾向于持有现金。但在顶部阶段的早期，信用系统中有些部分会受到影响，另一些部分仍然稳健，因此无法判断经济是否正在趋弱。不过央行加息和缩减信贷却在播下经济衰退的种子。一般而言，信贷收紧最快会出现在股市见顶约5个月之前。在泡沫后期，财富效应会产生深远影响：资产价格下降引起财富下降，财富下降引起收入下降，收入下降使借款资信下降导致借贷活动收缩。经济不景气也导致了公司盈利锐减，人们出售资产的行为又进一步磋商资产价格，资产价格、收入和财富最终都受到加速下滑的影响。
1）萧条
在普通衰退中（货币政策依然有效时），通过货币政策降息使财富效应逐渐转正，经济得到刺激后债务问题也得到缓解。但是在大萧条中，由于利率已经接近0使进一步降息空间非常有限，且汇率贬值压力也会制约货币政策。这也正是美国1930-1932年，2008-2009年间所发生的：2007-2008年美联储一直降低，但收效甚微。当大萧条出现时，债务违约和重组将重挫许多人，而对于借款机构而言就犹入灾难。大萧条阶段，会发生债务违约以及经济紧缩。回溯历史，在大萧条阶段可以通过银行存款保险制度、最后贷款人制度、以及政府给关键金融机构注资的方式解决，但这都远远不够。如何对待影子银行以及创新金融工具将非常考验决策者的决策水平。诚然，在萧条阶段难以避免出现经济萎靡，就业难度也会加大，但是实际上在萧条阶段也是个体休养生息的好时候。此时投资策略可以适当保守，在保持乐观心态的同时去研究是否新的产业和行业机会正在孕育。
2）去杠杆
抵消通缩型衰退的最佳方法是由央行提供充足的流动性及信贷支持。具体措施包括央行扩大借款的抵押品范围以及购买低质量或长期债务（债务货币化），直至名义经济增速高于名义利率。央行可以采用印钱的方式弥补信贷不足，而印钱的方式通常为央行购买资产（包括政府债券、公司债等）。有些人会质疑印钱将产生通胀，实际上只要信贷收缩和印钱的效果可以达到平衡，就不会存在通胀问题。但是需要注意的是，如果货币政策刺激被滥用的话就会产生严重的通胀型衰退（如20世纪20年代魏玛共和国的恶性通货膨胀）。对于固定汇率制度的国家，由于要保证本币比值稳定，采取印钱和资产购买的方式会困难一些。
3）推绳子
如凯恩斯的名言：“你不能推一根绳子”——货币量化宽松政策更像是在产生资产泡沫和货币乱局而非就业岗位。达里奥认为最佳方式是综合运用货币政策及财政政策以避免单纯的“直升机撒钱”，此外还可配合运用宏观审慎政策。
4）正常化
综合运用各种去杠杆举措之后，经济系统又会回归常态。一般来说，经济恢复正常化差不多需要5-10年的时间。而对股票市场而言，可能要10年左右的时间才能回到前期高位（因为投资者风险偏好的恢复需要时间）。
5、通胀型衰退
主要发生在外债依存度较高的国家，当海外资本流入放缓信用创造受到抑制。在通胀型去杠杆中，资本流出会抽干流动性，造成本币贬值以及通胀上升。近期发生的土耳其危机就是一个典型。
1）债务早期
当一国经济状况良好且具备投资发展潜力时，就会吸引国际资本流入。一开始，债务水平还比较低，该国资产负债表也比较健康。随着出口创汇的增加，央行需要创造更多的钱来购买外汇（外汇储备增加），这样一来就会增加本币供应，而本币的增加将引起资产购买或者借贷行为的增加。
2）泡沫阶段
经济向好以及资产价格上升就会吸引更多的资金流入，而资金流入又将进一步推升该国内资产价格。长此以往，该国成为“热钱天堂”，资产的过度购买创造了债务和股市泡沫。在该国的投资告诉增长并导致了收入整体提升，这使得该国的借款人的资信变得更好，借贷行为不断自我强化。发生通胀型衰退的国家往往高度依赖对外融资，他们需要持续的外资流入确保支出的不断增长。但是本币的持续升值会使这些国家的出口竞争力下滑，而不断高企的资产价格也使整个国家的经济体系摇摇欲坠。
3）顶部
当热钱流入无法持续的时候，周期顶部及汇率保卫战就将上演。当经济预期反转时，将导致外资净流出从而对资产价格及本国汇率形成拖累。实际上，顶部也往往有许多突发因素产生，包括：1）出口收入下滑；2）进口成本上升；3）资本流入减少；4）本国居民想将资产转移到国外。当资本净流出时，将影响国内投资及消费，国内借款人的资信也会下降，这就更进一步加速了外资流出。
4）衰退期
在采取了支撑汇率的各种方式之后（包括动用外汇储备、紧缩货币政策、预期管理以及采取外汇管制），政策制定者一般会放弃保卫汇率而让本币贬值。央行不应该为了单纯保卫汇率就牺牲外储或者是过度提高利率，因为这会对经济产生更大的危害。实际上，本币贬值也会对经济有刺激作用。本币贬值会刺激出口，有助于国际收支的平衡，同时会降低进口助益国内生产商。但是汇率贬值也是双刃剑，在所有被研究的通胀型衰退案例中，汇率贬值将使进口商品价格升高，从而引发输入型通胀。同时汇率贬值也会形成该国货币将持续贬值的预期，这进一步加剧了资本流出并影响国际收支平衡。因此在某种意义上讲，持续贬值不如一次性大幅贬值。当资本流入不再时，国内支出就会受到影响。而由于一个人的支出就是另一个人的收入，支出的下滑又会引起收入的下滑，进而继续引发失业以及支出的进一步下滑。随着经济环境的恶化，放款人会出现债务问题，外资机构就会更不愿意向本国放贷和投资，本国资产价格也会不断的缩水，所有这一切又会自我强化形成一个恶性循环。
5）正常化
只有当本币的供求达到平衡时，上述问题才会得到解决。如前所述，本币一次性快速贬值要优于持续性贬值，因为一次性贬值之后可以吸引更多的投资者。在通胀型衰退中，即使整个国家没有达到债务上限，政策制定者也应该对重要金融机构的不良债务进行管理，具体措施包括进行资产重组以及提供流动性。通过定向提供流动性（主要通过印钱的方式），政策制定者们就可以有效防范债务危机，前提是需要审慎平衡印钱所引发的潜在通胀问题。一般而言该国可能需要数年的时间才能恢复经济稳定，在经历了国内资产价格及劳动力成本的大幅下降后，该国又会重新成为一个具备吸引力的投资基地。关键在于，政策制定者需要采取切实有效的措施确保关键金融机构的稳定。
三、关于去杠杆的经验和启示
需要注意的是，政策制定者最初可能会错误运用财政紧缩、印钞、及再分配政策。债务危机本身是由过度举债的债务人及忽视风控的金融机构造成，所以纳税人肯定会不满于政府用纳税人的钱进行救助。而政策制定者本身也认为政府对债务危机的兜底可能会产生道德风险，从而使过度举债的行为无法得到遏制。因此，政策制定者会对是否采取政府救助表示迟疑，而拖延救助可能会使情况更加恶化。当政府最终决定运用担保、印钱的救助措施时，将使经济步入再通胀。实际上，如果政府一开始可以积极迅速应对，萧条的时间可能就会大幅缩短（如2008年次贷危机美国的短暂萧条）；否则，萧条的时间就往往会变长（如1929年大萧条以及日本失去的10年）。
知道如何应对萧条以及政策制定的权威性是有效化解债务危机的关键。换言之，如果政策制定缺乏独立性或是缺乏权威性都会产生巨大的问题。做一个成功的经济政策制定者实际上并非易事。政策制定者需要知道如何在艰难困苦中做正确的抉择以突出重围，这不仅需要智慧、还需要斗志以及政治头脑。
在周期的各个阶段，管理层的管理将对经济起到举足轻重的作用。好的管理和不好的管理差别很大。在泡沫阶段，好的管理将债务增长作为目标，政策制定者会通过紧缩的货币政策及财政政策管理债务泡沫。而不好的管理仅以通胀和经济增长为目标，导致流动性长期泛滥助长债务泡沫。在债务周期顶部阶段，好的管理会通过货币政策微调缓和泡沫，而不好的管理就是不断收紧流动性直至刺破泡沫。在经济萧条阶段，好的管理是反映迅速，通过提供流动性抵消经济萧条的负面影响。而糟糕的管理是犹豫再三，直到经济形势不容不采取措施。在去杠杆阶段，好的管理会通过各种政策组合使名义增速高于利率水平之上。而不好的管理则是无所作为或者无法正视问题干脆继续寅吃卯粮。
当重要的金融机构出现问题的时候，政策制定者需要采取措施确保这些机构可以恢复正常运营。相关政策措施包括：1）减轻恐慌以及提供债务担保。政府可以增加存款和债务保险的担保。中央银行可以为重要的金融机构注资。2）提供流动性。当流动性收缩时，中央银行可以向金融系统提供流动性。具体措施可采用扩大担保品和再贷款的范围。3）为重要金融机构的偿付提供支持。相关措施包括鼓励私人部门进行兼并以及调整会计制度。4）对重要金融机构进行国有化。政府可以对面临破产的重要金融机构进行接管，再贷款以及注资。
主要有三种货币政策应对经济衰退。1）利率驱动型货币政策。这种政策对于经济的影响最大。央行通过降息刺激经济产生财富效应，增加支出和收入驱动经济增长。但利率下降的幅度是有限的，当利率接近0时降息就无法进行。于是政策制定者就会寻求第二种政策；2）量化宽松政策。央行会购买金融资产，主要是购买对投资者和存款人有影响的债务资产。但是，量化宽松会使人们将钱投入金融资产而非实体。只有在金融资产价格上行到一定程度并产生财富效应时，量化宽松对经济增长的作用才会显现，因此这种政策的有效性不如利率政策。此外在资产风险溢价至低位时，投资者购买资产的动力也会下滑；3）直接将钱交给存款人和投资者手里，让他们来消费支出。由于有钱人花钱动力没有穷人那么强，因此可以将钱交给没有钱的群体，促进他们支出以刺激经济
运用资产管理公司（AMC）可以有助于债务问题的化解。对于无法偿付的贷款，可以打包卖给AMC，如此银行变可恢复正常借贷。AMC可以是单独成立的公司，也可以由国有放款机构承担AMC职责。对于后者而言，无法偿付的贷款仍然会在其资产负债表上体现。
之前有篇火遍朋友圈的雄文认为，中国宏观经济前景较不明朗，其理由大致为杠杆率过高风险大。但是根据达里奥的观点，只要债务是“内债”而非“外债”，债务危机就有得到控制的可能。
在以上的分享关于这个问题的解答都是个人的意见与建议，我希望我分享的这个问题的解答能够帮助到大家。
在这里同时也希望大家能够喜欢我的分享，大家如果有更好的关于这个问题的解答，还望分享评论出来共同讨论这话题。
我最后在这里，祝大家每天开开心心工作快快乐乐生活，健康生活每一天，家和万事兴，年年发大财，生意兴隆，谢谢！
如何提升自己的炒股技术？
在我出门散步之前，我简单回答一下这个问题。
炒股技术的提高，没有捷径，无非学习、思考、实践三者而已。
学习，主要是从书本中学，要高标准、高起点，不要一开始就看国内作者编的书。作者自己不是投资大家的，书本上的东西多是东抄西拼来的，看起来有道理，但实际上很容易把人引错错。从格雷厄姆、巴菲特开始，就找大师们的著作。一口气直接买上20-30本书，慢慢读。
有些书你能看进去，比如彼得林奇的，有些书你看不进去，比如格雷厄姆的，没关系，能看进去的，多看几遍，看不进去的，放在书架上，过一段时间了再拿出翻翻，看能读进去不。
讲价值投资的，讲趋势波段的，都可以看，没必要限定范围。国内有个名家，写了本书，我为何放弃了技术分析，写得有道理，但终归是他还没能吃透技术分析。
从学习的难度上讲，价值投资相对容易理解，但实际操作时，因为散户信息滞后且不足，所以操作上会出现很多困难。技术分析操作上手运用起来较快，但它本身是一个概率学，所以学用一段时间后大家也会出现太多困惑。
死搬书本肯定是不够的，不能够活用活用，必然会出现削足适发履的情况。学到的东西，要和实践操作结合起来，要经常思考，为什么同样的技术形态，股票走势会不相同？为什么同样的利润增长率，不同行业的股票估值水平不一致？等等。
一个肯学习肯思考的投资者，水平提高还是比较快的。当然，自己学，总是会走一些弯路的，所以能找个投资大家做老师肯定会更好。但是象巴菲特、林奇这个级别的，我们肯定没有机会接触到，现实里的高手，多半是有些心得但并不全面，这样的高手还是值得请教的，但一定不能将对方的观点直接当成真理，没有自己的思考判断。
实践的好处，是可以马上把自己的所思所得在市场里印证。象追击涨停板之类的战法，我曾经就拿小仓位资金试水操作过。这样的坏处是，学得不到家或者理论本身有问题，你就还得给市场交学费。好在现在很多软件提供模拟盘，你可以在模拟操作中进行尝试。
炒股技术只是一方面，投资心理的修练是关系到交易成功的另一关键因素。培养交易的果断性，提高持股的耐心，等等，都需要极好的心理素质。心理素质也是可以培养的，这是题外话，不展开讲了。
